水泥业重组局势所趋外资图谋区域垄断

来源：CNBM 宣布时间：2006-06-05

综述：行业效益下滑并购重组局势所趋
　　在我国经济连续20多年高速生长的历程中，海内水泥总产量以年均11.1%的速度增长，水泥工颐魅整体素质明显提高，海内一批大型水泥企业集团生产能力迅速扩张。但水泥行业的平均规模仍然较小，工业集中度低的矛盾日益显现。水泥行业"十一五"计划明确提出，到2010年争取把我国新型干法水泥比重由现在的40%提高到70%，累计淘汰落后产能2.5亿吨，水泥企业平均生产规模提高到40万吨左右，企业户数由现在的5000多家减少到3500家左右。这一信号，预示着中国水泥市场将掀起更大的行颐魅整合风暴。
　　滥觞于2004年的水泥行业宏观调控，从2005年开始程序渐行渐紧。一方面，海内水泥龙头企业对目标市场周边的中小水泥企业进行种种条理的联合兼并，以求进一步发挥规模效益。另一方面，外资水泥巨头在中国水泥市场积极结构设点，对中国水泥企业兼并的程序进一步加速。
　　虽然，海内的一些水泥企业也不情愿把市场拱手让人，如海螺水泥引进了MS和IFC两家战略投资者，冀东水泥、亚泰集团也在不绝寻求并购良机。
　　时至今日，中国水泥行业逐成三分天下之势：一是大型国有水泥企业，将致力于提高优质水泥的比例并寻找时机对周边地区中小水泥企业进行收购兼并；二是台资水泥企业，他们通过收购华东沿海地区的水泥企业，以华东地区为生产基地，将成为未来内地水泥市场新的重要力量；三是外资水泥工业，近年这部分比重在不绝地扩展。
　　今年4月24日，国家有关部分下发了《加速水泥工业结构调解的若干意见》，预示着水泥行业新一轮的结构调解正式开始。未来几年，我国水泥行业将进入一个兼并重组的时代。
　　视察之一：银河证券高级研究员嘹亮：
　　为求规模效益外资并购进入快车道
　　近几年来，随着主要原燃料本钱的连续上升，土地、资金、人工本钱大幅增长，扩大生产以形陈规模效益成为水泥行业降低本钱、提高赢利的主要途径，给有实力的跨国大企业带来了难得并购机缘。
　　外资水泥巨头或独资征战，或合纵连横，大有演绎年龄、争当霸主之势：霍西姆入股华新水泥，并拟加入河南省水泥行颐魅整合；海德堡频繁牵手冀东水泥主打西北市��；拉法基与瑞安建业的合并，一举进入中国水泥行业前三强，其后又整合西南地区水泥市场，收购***的竞争敌手四川双马，成为西南地区水泥业的领军集团；摩根士丹利通过战略投资也在中国水泥业老大海螺水泥那里分得了一杯羹；摩根士丹利添惠亚洲投资有限公司联合鼎晖中国基金治理有限公司，并购山东山水水泥集团有限公司30%的股份。其他诸如台资、日资水泥企业也加紧在海内差别区域结构设点。
　　除了直接参股海内水泥企业外，外资还积极加大对中国水泥企业贷款投资的力度。2005年10月18日，海螺水泥获得国际金融公司IFC6.5亿元贷款，11月21日，海螺水泥获得5家外资银行及金融机构为期三年的8亿元贷款。在不到35天的时间内，接连获得外资两笔大额的贷款资金，资金总数高达14.5亿元之多。
　　别的，随着股权分置革新的不绝推进，越来越多的水泥上市公司的非流通股将转化为流通股。非流通股的流通化使上市公司兼并重组的制度性障碍得以清除，为外资进一步入主水泥上市公司大开便当之门，外资兼并重组将步入快车道。
　　视察之二：中国水泥协会秘书长孔祥忠：
　　超低本钱是外资入主***动因
　　外洋资本近年来大宗涌入中国水泥行业，缘于低价诱惑。水泥行业是高度竞争性的行业，当行业处于低谷运行时，谁的运行本钱低，谁就能生存。
　　在外资水泥巨头看来，中国水泥行业竞争猛烈，但运行本钱很是低，且市场前景很是大。中国水泥行业目前处于低谷为他们廉价收购提供了难得的机缘。而水泥类上市公司也愿意在行业低谷时向外资出售股权。
外资对水泥股的收购接纳国际通用的吨水泥产能收购价格。冀东水泥是海内十洪流泥企业之一，推行"三北战略"具有明显的区位优势，海德堡公司对冀东水泥在陕西的两条生产线进行50%股权的收购，价格抵达吨本钱320元，折合每股约5元。四川双马处于西南，拉法基对四川双马是按吨本钱270元收购，可见收购本钱之低。我国企业新型干法水泥的吨产能投资本钱应该在300～350元左右，而兴旺国家每吨水泥产能支付的收购价格都在150美元以上，这种收购还不包括被收购企业前期开拓市场的恒久本钱投入。
　　有剖析人士指出，虽然宏观调控使水泥市场泛起阶段性产能潜在过剩，并导致结构性矛盾，但从久远看，我国水泥市场依然有着辽阔的前景。目前，中国水泥行业处于行颐魅整合的重要契机，水泥行颐魅正逐步走出低谷，新一轮的增长即将展开。另外，中国目前水泥价格是全世界最低的，这也是全球水泥巨头看好中国水泥业的重要原因。
　　视察之三：数字水泥网执行总裁刘作毅：
　　资金瓶颈给外资提供良机
　　2005年水泥工业在很是困难的情况下，所取得的良好业绩充辩白明这个行业的潜力所在。国家产颐魅政策所禁止的是水泥工业低水平的重复建设和落后工艺的死灰复燃，对大型新型干法水泥生产线的建设一直是国家产颐魅政策明确支持的，兼并重组、结构调解也是国家支持的行业重点事情，可是一直以来难以获得海内银行的支持。外洋的金融界和跨国公司正是看到这一点，而在水泥业处于低谷时乘虚而入。
　　目今，中小水泥企业面临两条生路的选择。一条路是被大企业兼并，失去企业经营和所有权，甚至产品品牌将不复保存。另一条路是进行技术革新，提高能效，降低污染排放，健全宁静包管体系，完善企业机制，但这需要大宗的资金做后援。
　　建议之一：银河证券高级研究员嘹亮：
　　积极应对跨国公司战略并购
　　目前，外资水泥巨头在华并购动态已基本明朗，外资入主关于盘活行业内存量资产、优化工业结构、增进技术进步发挥了积极的作用。但应当引起注意的是，此轮外资并购具有明确的战略指向：图谋区域市场垄断职位，并在控股权方面体现得更为迫切；整体结构全行业通吃，从已往单向选择生长为有计划、有办法的战略行动；重点选择行业排头兵企业；在华并购成为跨国公司的"联合行动"；接纳分步到位战略，逐步渗透。
　　目今，海内水泥行业对外资水泥并购应在以下几方面着手：首先是确立明晰的工业生长战略。对外资进入的方法和深度要有明确的界定，制止以牺牲战略利益、久远利益为价钱换取眼前利益。
　　其次是积极推进互利共赢的开放战略。目今，在推进工业结构升级、加速国有企业革新重组历程中，更要处理好开放与共赢的关系。
　　第三是正确掌握目今国际资本流动的趋势和特点，积极稳妥地推进外资并购。既要进一步创立有利于外资并购投资的情况，也要增强对外资并购的引导规范。
　　第四是创立多部分联合并购审查机制。重大并购重组项目，要经过行业协会等专业机构的专项评估和论证。关于行业前十强企业，在实施并购重组历程中，应通过专项审议。
　　建议之二:中国水泥协会秘书长孔祥忠：
　　加速淘汰落后产能扩洪流泥出口
　　目今，水泥工业由于落后产能退出缓慢，面对新型干法水泥快速生长，产能潜在过剩，市场竞争更为猛烈。
　　"十一五"期间，随着工业化、城镇化和社会主义新农村建设进程加速，水泥消费需求将坚持一定增长。可是，全面贯彻落实科学生长观，转变经济增长方法，水泥消费需求增幅将比前几年有所回落。
今后几年，中国应积极进入世界水泥工业结构调解规模，坚持兴旺国家与中国水泥工业结构调解的均衡花样，促使兴旺国家的资金、技术向中国转移，有利于中国水泥企业面对国际海内两个市场进行资源合理配置，加速工业升级。
　　同时，我国水泥工业的开放度应进一步扩大，水泥项目建设效劳及产品进出口融进世界多边贸易体系。仅从亚洲来看，中国水泥项目建设和水泥生产本钱的竞争优势就十明白显，这使中国水泥企业有很好的时机将产品打入国际市场。有关的信息交流要更实时、全面、详细，这关于我国水泥企业制定生产经营战略和生长计划大有益处。
　　建议之三：数字水泥网执行总裁刘作毅：
　　构建投资主体多元化花样
　　水泥工业结构调解是重新划分市场规模和市场份额的有利时机。通过市场竞争，以大型集团和上市公司为焦点的生产集中度提高和规�；且欢ǖ纳で魇�。
　　随着企业产权制度的革新，一批产权清晰的企业、集团建立起适应市场经济体制的生长机制。目前海内上市水泥企业约20家，这些上市企业在企业规模、经营治理、技术装备、经济效益和企业生长能力上具备优势，生长先进新型干法水泥生产线、实施低本钱规�；┱懦晌庑┧嗥笠凳凳┱铰孕缘鹘獾囊欢ㄒ�。
　　随着我国加入WTO，水泥跨国公司对中国水泥行业的投资继续增加，不但带入资金、技术和治理，还为国有水泥企业的资产盘活、重组注入生机。别的，民营企业将成为生长新型干法水泥生产线最具生长性的力量，由民营企业投资兴建的日产1000吨、日产2000吨新型干法水泥项目增长速度最快。
　　外资战略：
　　跨国公司五大战略逐鹿中国市场
　　跨国公司对华的战略是其整个公司战略的一个子集，是战略看法的国际化延伸，意味着公司将放眼于世界市场和世界资源漫衍，将中国市场的优势和企业自身的优势结合，从而确立具有竞争优势的战略。水泥行业跨国公司对华投资中主要有以下战略：
　　1.本钱事先战略。运用本钱事先战略可以使跨国公司获得高于工业平均水平的收益，能有效包管跨国公司在华子公司在短时间内确立市场强势职位和提高其产品市场占有率。
　　2.区域性市场整合战略。水泥行业跨国公司在加入中国市场竞争中，绕开与中国洪流泥企业直接对阵的生长门路，接纳的是区域性市场整合的生长战略。
　　3.从个体竞争战略转向既竞争又相助战略�？绻静坏诿植棺试慈狈Α⒔档臀：Α⒖厥谐》矫娴然ゲ乖鼋�，并且在技术、标准、市场等方面相助。
　　4.从直接投资转向并购重组为主的扩张战略。水泥行业跨国公司对外投资已经由原来的新建投资向兼并收购生长，以迅速

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